讲好中国故事·第八期

人民币跨境支付系统（CIPS），自2012年开始建设、2015年正式启动后，始终在推进人民币的国际化。截至2月末，CIPS系统已有1287家银行参与，覆盖六大洲与百余国家地区。然而，无论是人民币还是CIPS，在国际化程度上均与美元和国际资金清算系统（SWIFT）相差甚远。在国际化进程中，人民币始终在路上。由于俄乌局势加剧，欧美共同宣布将多家俄罗斯银行逐出SWIFT，这让CIPS再次进入公众视野，人民币国际化迎来新的契机。

6月2日晚，中国建设银行研究院高级研究员、经济学博士、清华大学战略与安全研究中心特约专家、中国论坛特约专家余翔做客清华大学学生全球战略研究协会《讲好中国故事系列讲座》第八期，就“人民币国际化之路还有多远”这一主题，为参会师生进行专题讲座。本次线上分享共吸引约200名师生报名参加。

余翔高级研究员进行讲解

余翔高级研究员以“人民币国际化的到底是什么？目标是什么？制约条件有哪些？牵涉到什么问题？”四问开篇，明确全场讲座的关注焦点，按照人民币国际化研究和推进现状——机遇和条件——风险和挑战三大维度娓娓道来。

人民币国际化，其实已经经历了相当漫长的历史过程。新中国成立后，国家经济迅速发展，对外经贸不断增多，为人民币国际化提供了坚实的经济和贸易基础。但在2009年国家允许使用人民币在跨境贸易中结算后，人民币国际化进程进入快车道。在历经初步发展、2015年A股股灾、汇灾贬值、2016-2021年增速放缓后，人民币国际化进程又在俄乌冲突爆发后，迎来新的发展机遇，进入新阶段。在梳理脉络的过程中，余翔高级研究员指出，政策引导和危机驱动是推动人民币货币国际化的两大关键驱动力。

随后，余翔高级研究员对货币国际化测度方法进行了解析，指出当前对人民币国际化程度的争论根源在于——对进程测度的框架的不统一。他给出了自己对人民币国际化的定义：“人民币在中国以外的地区的广泛应用”。介绍了从交易中介、价值贮藏、计价三大国际货币经典职能角度对人民币国际化进行测度的框架。按此框架，余翔高级研究员展示了人民币国际占有的现状——在国际占有中仅排名第五，即便经过特别提款权（SDR）权重调整后也止步前三，与中国实际经济体量在世界经济中的占有严重不符。由此，余翔高级研究员提出了我国人民币国际化的立场建议：不追求颠覆美元的主导地位，而是提高人民币地位，使其与中国经济、贸易的国际地位动态匹配。基于这一立场，结合近10年来，中国对世界经济增长平均贡献率约为30%这一事实，余翔高级研究员提出预期，认为人民币国际应用比例的理论值约在20%-30%之间。

对人民币国际化未来推进，余翔高级研究员提出应着眼于加强人民币的货币交易、储备、计价功能，特别是：持续大力发展国内经济，稳中求进；继续改革开放，增强他国与中国深化经贸和投资意愿，分享中国的发展福祉。同时，中国也通过与世界经济贸易的深度融合，实现产业链和价值链的优化升级。在此过程中，人民币国际应用自然而然会增多；加快国内金融基础设施建设，增加CIPS系统的参与者数量。与中国经济前景向好一致，人民币的国际化前景同样可期，积极参与人民币国际化的我国金融机构也将迎来新的发展机会。

展望人民币国际化的风险和挑战，余翔高级研究员首先以“美元取代英镑”、“欧元发展”两例，讲解了现有国际化程度较高货币的经济发展史，但也提醒大家关注人民币与已国际化货币，特别是与美元的不同之处。随后，余翔高级研究员重点关注了人民币国际化的难题与挑战：首先是如何持续增强人民币国际化背后的综合国力；其次是人民币国际化后可能同样面临长期逆差与币值稳定要求相悖的“特里芬难题”；第三大难题是实现多元目标，迎接货币政策独立性、汇率稳定与资本的完全流动这一“不可能三角”的挑战，妥善处理好金融稳定、独立的国内金融政策、金融体系的全球化三者之间不相容问题；第四大难题是人民币国际化面临来自美元的干扰。人民币与美元可能在大宗商品定价、数字货币等领域爆发直接而激烈的冲突。为妥善管控风险，需要为人民币和美元的冲突划定清晰的边界。

余翔高级研究员在总结时，提出了自己对人民币国际化的观察与思考：第一，人民币国际化的核心目标是匹配中国的实力地位而非盲目的扩张；第二，人民币国际化是一个长期过程，会面临挫折与波动，我们要有足够的战略定力；第三，人民币国际化中“国际化”根本追求的不是指标、数值的提高，而是国际社会对人民币的信心和人民币的广泛应用能力。

互动交流环节中，线上听讲的师生观众通过讨论区，与余翔高级研究员就经济、金融、立法、货币兑换、数字货币、国际机制改革等角度探讨了人民币国际化牵涉到的问题。

与会师生互动交流

    本次讲座解析并展望了人民币的国际化进程，以货币为透镜纵观了我国综合发展的前景与挑战，通过新的领域丰富了师生了解国际关系的视角。

    本次活动由清华大学学生全球胜任力发展指导中心和清华大学战略与安全研究中心联合主办，由清华大学学生全球战略研究协会承办。

文案：林子越

排版：Rachel

审核：罗诺 申梁昌

指导老师：余   翔

“讲好中国故事”系列讲座

清华大学学生全球战略研究协会于2021年秋季学期推出“讲好中国故事”系列讲座，该系列讲座主要邀请从事外事外交、国际关系理论等领域研究与实务工作的专家为同学们分享观点、评点时事，拓展全球视野，培养战略思维，理解中国国情。

清华大学学生全球战略研究协会介绍

清华大学学生全球战略研究协会成立于2020年12月，依托清华大学战略与安全研究中心和清华大学学生全球胜任力发展指导中心。协会面向有志于了解和提升战略思维，未来从事外事外交、国际交流、全球治理、战略规划相关研究与实务工作的清华学生群体，致力于拓展全球视野，培养战略思维，理解中国国情，讲好中国故事，成为以“研究”、“传播”和“朋辈学习”为核心支撑的当代中国青年智库。

|  本文首发于2022年6月7日“THUSAISS”微信公众号